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震荡市保本基金做,什么是保本基金

来源:http://www.029bingmayong.com 作者:幸运赛车全天计划 时间:2019-09-06 19:33

  易方达债券基金投资专栏 第1期

摘要:近年来,随着市场波动加剧,国内投资者的保本情绪蔓延,保本基金等低风险的产品逐渐受到青睐。 据Wind数据显示,截至2011年底,市场上已经结束保本周期的所有保本基金100%实现保本,且其投资回报并不保守---完成运作的11只保本基金在保本周期内平均收益率达7...

  保本基金是指通过一定保本投资策略进行运作,同时引入保本保障机制,以保证基金份额持有人在保本周期到期时,可以获得投资本金保证的基金。在国外,保本基金可分为本金保证(Capital guaranteed )和本金保护(Principle protected)两种。其中,本金保护基金没有第三方提供担保,因此严格意义上来讲,只有本金保证基金才是真正的保本基金。 

  近年来,随着市场波动加剧,国内投资者的"保本"情绪蔓延,保本基金等低风险的产品逐渐受到青睐。

  国内保本基金最早出现在2003年,2011年,受股票市场持续低迷的行情影响,保本基金成为市场上热门品种,甚至出现“日光基”。截至2013年12月31日,国内已发行成立60只保本基金,净值合计580.66亿元。

  据Wind数据显示,截至2011年底,市场上已经结束保本周期的所有保本基金100%实现保本,且其投资回报并不"保守"---完成运作的11只保本基金在保本周期内平均收益率达75.86%,平均年化收益率高达25.29%。

  国内保本基金的保本周期一般为2年或3年。目前保本基金较为常用的策略包括基于期权的投资组合保险策略(OBPI)、动态组合保险策略(CPPI)和时间不变性投资组合保险策略(TIPP)。其中以CPPI策略最为常见。

  值得关注的是,由于保本基金需要投资者在认购期认购并持有到期才能获得保本权利,因此正在发行的保本基金往往成为投资市场上稀缺品种。不过,近期,却出现4只保本基金同时发行的景象,让投资者能够细心比较,从容选择。

  简单来说,CPPI策略是通过数量分析,动态调整安全资产和风险资产的配置比例,使得风险资产的损失小于组合安全垫,以确保投资组合在保本周期到期时价值不低于期初设定的保本底线,达到对投资组合保值增值的目的。

  鹏华金刚保本基金发行时间:5月3日-6月8日鹏华金刚保本基金将采用优化的恒定比例投资组合保险策略(CPPI),以期实现到期保本。该策略将事先设立保险底线,在此基础上确定组合安全垫;再通过动态调整资产组合,逐步把已实现的收益用于层层加厚安全垫。

  另外,保本基金运作还会引入担保人。担保人为基金提供不可撤销的连带责任保证,为保本基金增加了一层安全保障。

  具体来看,该基金将以不低于60%的资产投资于债券、货币市场工具等固定收益类品种。这类安全性较高的固定收益品种,将会为组合带来较为稳定的利息收益。随后,利用这部分投资的已实现收益与潜在收益作为可以损失的风险资产,积极参与股票等权益类投资,仓位最多可达基金资产的40%,通过主动管理,力求为投资者带来长期投资收益。

  保本基金在具有本金安全特征的前提下,还兼具债券基金的防御性和股票基金的进取性,具有进可攻、退可守的特点,比较适合中低风险承受力、特别是要求本金绝对安全的投资者。在震荡市中,保本基金将是一个很好的选择。另外,随着IPO重启,保本基金也能够积极参与新股申购,分享打新收益。

  该基金保本周期为三年,到期后保本范围不仅包括本金还包括募集期的利息收入。

  需要提醒的是,保本基金对本金安全的保障,需要满足一定条件才能够实现。一般来说,要求基金份额持有人在认购期认购保本基金(或在过渡期申购保本基金,或从上一保本周期转入当期保本周期),并且持有至当期保本周期到期。若基金份额持有人在保本周期内申购基金份额,或者在保本周期到期前提前赎回基金份额,其所持有的基金份额均不能满足保本条件。

  拟任基金经理戴钢现任鹏华丰泽分级债基基金经理,过往业绩可圈可点。同时,鹏华基金固定收益团队业绩出众,2011年,旗下管理的债基全线获取正收益,且全部排在同类基金前八名。

  易方达保本一号基金已于去年获得证监会批准发行。与市场多数保本基金类似,该基金采取CPPI策略,保本周期为3年。首创担保为该基金提供保本保障。

  中海保本混合基金发行时间:5月7日-6月1日该基金采取制度与技术的"双重保障",锁定本金安全。一方面,通过中国投资担保公司,对投资者本金进行实力担保;另一方面,以CPPI保本策略为基础,即将基金资产分配在安全资产和风险资产上,通过购买债券等安全资产构建保本基础安全垫,同时在安全资产之上以适当的比例投资股票等风险资产,最高不超过基金资产的40%,力求为组合获取更高的收益。如此既能满足稳健投资者的投资需求,又能成为积极型投资者平滑组合风险收益水平的优选品种。

  易方达基金[微博]固定收益部研究员 叶静雅

  该基金保本周期为三年,认购并持有到期的基金份额持有人,可获得"净认购金额+认购费用+募集期间的利息收入"的本金保证。

  拟任基金经理刘俊,在固定收益投资领域拥有丰富的管理经验。2010年3月至今任中海稳健收益债券基金经理,任期内该基金业绩领先,并获晨星五星评级。

  交银荣安保本基金发行时间:5月14日-6月15日该基金亦采用CPPI策略运作,退可求保本,进可求增值。在保守策略下可变身为纯债基金;在积极策略下可变身混合基金,可将最高达40%的基金资产参与股票、权证类风险资产投资,在确保本金安全的前提下,力求获取资产的保值增值。

  与中海保本基金一样,该基金为在募集期认购并持有三年保本期到期的投资者提供包括净认购金额、认购费及募集期间利息的本金保障。

  该基金是交银旗下第二只保本基金,旗下首只保本基金---交银保本在2009年1月至2012年1月的三年保本期内为持有人取得了11.6%的回报率,其成功运作将为交银荣安保本增添一重保障。此外,该基金还将由公司投资总监、业内重量级固定收益产品元老---项廷锋掌舵。项廷锋拥有13年的基金从业经验,长于宏观经济研究,善于判断和把握宏观经济走势,尤其擅长固定收益类资产的投资管理。

  上述几位基金经理都认为,当前保本基金发行和运作面临双重契机。一方面,债市的慢牛行情为保本基金积累安全垫提供条件;另一方面,股市面临可能的转机或为保本基金建好安全垫后追求绝对收益提供空间。对于投资者而言,不失为投资良机。

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