网站首页

当前位置:幸运赛车全天计划 > 网站首页 > 亚马逊毛利润增444亿元,Wayfair后劲不足

亚马逊毛利润增444亿元,Wayfair后劲不足

来源:http://www.029bingmayong.com 作者:幸运赛车全天计划 时间:2019-09-14 23:36

5月15日消息,据报道,亚马逊业务增长的趋势之一是其毛利润和毛利润率的显着增长。

作者:Gary Alexander,美股研究社,公众号:meigushe,关注加入美股交流社群,和群内大神一起探讨哦

今年第一季度,该公司的净利润为16亿美元,与去年同期相比,增长了一倍多,这也是该公司有史以来第二次实现季度净利润超过10亿美元。

摘要

这个变化部分在一定程度上是受到亚马逊毛利润增长的推动。为了说明这一变化,摩根士丹利将亚马逊第一季度毛利润的同比增长量与五大零售商的毛利润预期增长量进行了对比。

Wayfair 股市在公布第一季度收益后下跌了约10% ,这主要是由于 Wayfair 的 EBITDA 和 EPS 没有达到预期。

对比后的结果是惊人的:亚马逊第一季度的毛利润增长了70亿美元,几乎是摩根士丹利预期的五大零售商毛利润增长量总和的五倍。

然而,我们指出这样一个事实Wayfair以 39%的年营收增长率达到约为80亿美元,这简直令人难以置信。

毛利润的增长很重要,因为这给了亚马逊更多的投资和扩张空间。

毛利润率也在朝着正确的方向发展,这反映出 Wayfair 越来越重视物流的改善。

亚马逊一直在迅速扩张到新的领域,比如杂货(通过收购全美最大的天然食品和有机食品零售商全食超市)、硬件、人工智能和健康技术等领域。该公司还可以利用利润率的增长,雇佣更多的工程师,增加研发和市场营销方面的支出,来重新投资其核心业务。

Wayfair凭借其在物流和供应商管理方面的创新,仍然是电子商务领域的领导者,拥有深厚的根基。

亚马逊的毛利率在过去几年中稳步增长。在过去两年里,该公司的毛利润率徘徊在30%左右,今年第一季度首次上升到40%。

图片 1

亚马逊的毛利润率水平远远超过了它的竞争对手。在最近的一个季度,世界性连锁企业沃尔玛的毛利率为25%,美国第二大零售商塔吉特的毛利率为24%,美国科思科连锁企业的毛利润率为13%。

在经历了2019年的大幅上涨之后,在线家具零售商 Wayfair 的股价在发布第一季度业绩有所放缓。 尽管 Wayfair 在增长方面给投资者留下了深刻印象,但由于未能按照最基本的指标进行衡量,导致股价螺旋式下跌。 多个季度以来,Wayfair 的盈利能力一直是投资者争论的焦点,看空者认为,像 Wayfair 这样规模(年收入约80亿美元)的公司,其 EBITDA 至少应该达到盈亏平衡。

摩根士丹利预计,到2021年,亚马逊的毛利率将达到42%。

图片 2

摩根士丹利在另一份报告中指出,亚马逊的高利润率业务,如亚马逊云服务(Amazon Web Services,简称AWS)、广告和Prime会员服务是推动该公司毛利润和毛利润率增长的主要因素。

投资者现在面临的问题是: Wayfair 的下跌是否提供了一个买进的机会,或者这只股票是否还有进一步的清算的可能? 在我看来,Wayfair 值得一买。 这只股票的看涨理论基于两个因素:

该报告称,亚马逊的这三项业务都在加速增长。据估计,上个季度,这三项业务贡献了35亿美元的毛利润。

规模的惊人增长。 实际上,没有哪家公司的规模能达到40% 的年增长率。 Wayfair 最近开拓了新的国际市场(加拿大、英国、德国)以推动新的增长; 此外,该公司还开始推出融资和婚礼登记等服务。 这些努力使Wayfair 无疑成为家具电子商务领域的领跑者。

更重要的是,毛利润的增长证明了亚马逊早期的投资是有回报的。该公司上个季度新增的70亿美元毛利润是一年前同期的两倍。

由于对物流的关注,公司持续向盈利方向发展。 虽然季度 EBITDA 数据可能会由好变坏,但 Wayfair 的总体利润率正朝着正确的方向发展。 该公司大量专注于庞大的包裹递送和供应商库存管理,大大增加了进入这一看似简单业务的门槛。

该报告称:“亚马逊的投资回报引人注目,其毛利润总值与2017年第一季度相比增长了两倍。”

还要注意的是,Wayfair 明智的细分策略——其高端品牌 Perigold 面向年收入超过17.5万美元的家庭,Joss & Main、 AllModern 和 Birch Lane 品牌面向中上层和大众市场的 Wayfair 品牌——使 Wayfair 成为所有客户细分领域的有力竞争者,而新兴的竞争者亚马逊基本上只在大众市场占据主导地位。 换句话说,仅仅因为亚马逊表明了进一步进军家具领域的意图,并不意味着 Wayfair 注定要失败。 其高端品牌为亚马逊带来了阻碍,而其专门为大型包裹递送而建立的物流服务,可能使其在运营利润率方面具有优势。

当地时间周一,相关报道称,亚马逊的Amazon Go无人便利店即将进入旧金山和芝加哥,这标志着这家在线零售商迈出扩张第一步。该公司已经为芝加哥和旧金山的新门店发布了门店经理招聘信息。

在这家公司继续颠覆家具市场的同时,应该长期关注它。

经济增长没有放缓的迹象

让我们更深入地看看 Wayfair 的增长速度:

图片 3

净收入总额同比增长39% ,达到19.4亿美元,与 上个季度季度39.6% 的增长率相比,没有明显放缓的迹象。 值得注意的是,华尔街预期的减速幅度要大得多,普遍预期为19.2亿美元(同比增长37%,下降两个百分点)。

Wayfair最近的增长背后的一个重要推动力是其进军国际市场。到目前为止,国际业务仍然只占总收入的一小部分,仅占本季度总收入的15%。然而,这一领域仍处于起步阶段。去年,Wayfair分别在第一季度、第三季度和第四季度开设了德国、加拿大和英国这三个国际前哨站。对于Wayfair来说,向新国家扩张是一个巨大的飞跃,由于涉及到的物流设施,这比其他电子商务公司要困难得多。 然而,随着 Wayfair 在这些国家的持续扩张,并在未来增加更多的投资(仅这三个国家就增加了1450亿美元的 TAM 投资,大约是 Wayfair 2850亿美元 TAM 投资的50%) ,在未来的许多季度里,Wayfair 可以继续推动其难以置信的每年40% 的增长率。

Wayfair增长背后的另一个主要推动力,是其最近专注于扩大服务组合。 你可能还记得,在许多电子商务公司中,这是一个屡试不爽的策略——最值得注意的是,Etsy 不仅通过提高销售费用,而且通过推广普通服务,成功地恢复了增长率,并为其股票注入了活力。

图片 4

Wayfair 提供的服务涵盖了从婚礼登记到室内设计和安装介绍的所有领域,为 Wayfair 提供了一个在客户群中增加收入份额的机会,并使其收入来源多样化。 拥有更高的服务收入组合,还将有助于提高 Wayfair 的毛利率。

简而言之,Wayfair 在增长方面似乎不会面临任何威胁,即使亚马逊正在侵占它的空间。 国际增长和服务业是关注的重点,到目前为止,Wayfair 每年40% 的增长率在每个季度之间保持稳定。

向长期利润目标迈进

如果说投资者对 Wayfair 第一季度的盈利能力"失误"反应过度,那也并非完全不准确。 Wayfair 的预估每股收益为 -1.62美元,仅差1美分,而调整后的 EBITDA 为 -1.02亿美元,仅差300万美元。

与其关注这些标题指标,我更愿意关注 Wayfair 在实现其长期运营目标方面的进展,以及在未来几年内使公司最终实现这些目标的驱动因素。

图片 5

从上面的图表可以看出,Wayfair 第一季度的毛利率达到了令人印象深刻的24.6% ,几乎比2018年全年的毛利率高了整整一个百分点。 在 GAAP 的基础上,毛利润率达到24.2% ,比第一季度的23.1% 高出110个基点。

当然,这些毛利率增长在很大程度上是由物流改善推动的。回想一下,Wayfair一直在大力推进其供应商基地内的CastleGate计划,即将供应商拥有的库存存放到客户最终目的地附近的 Wayfair 物流中心。 将库存定位到castlegate指定的仓库,有助于Wayfair收紧交货成本,并在更短的时间内直接向客户发货。年复一年,通过CastleGate执行的订单占总收入的26%,而去年这一比例仅为19%。

建立这些物流和运营能力已经让公司付出了代价——从下面的图表可以看出,员工总数大幅增加

图片 6

尤其是客户服务和物流部门的员工数量,在第一季度同比增长了64% 。 这暂时扭转了本季度营业利润率下降的趋势,但我会把重点放在毛利润率的增长上,以此作为抵消。 随着时间的推移,Wayfair 将能够充分利用规模效应,朝着8-10% 的 EBITDA 利润目标迈进。 特别是随着 Wayfair 的国际市场开始发展和成熟,这些国家增加的员工数量与收入的比例将开始正常化,并帮助 Wayfair 实现其目标模式——收入中的运营成本占比约为6% (比当前季度低8个百分点)。

结论

尽管 Wayfair 第一季度的业绩并不完美,但我看到公司在各个方面都取得了进展。 在经济增长方面,Wayfair 在过去几个季度多次取得了40% 的年增长率,而且没有放缓的迹象。 国际业务和服务业务收入是这个市场的主要增长动力,而核心的美国旗舰市场的业绩也表现强劲。 客户指标非常强劲,该公司在第一季度创下了1641万活跃客户的历史记录。

虽然Wayfair在利润方面还有很多不足之处,但要认识到,第一季度与市场共识估计的差距很小。随着Wayfair进入新的国际市场并拓展其物流能力,该公司在很大程度上仍处于投资模式。该公司本季度毛利率的增长反映了持续运营投资的回报,其长期模型表明,该公司最终能实现8-10%的EBITDA利润率(总体而言,本季度EBITDA为-5%)。

本文作者:Gary Alexander,美股研究社(公众号:meigushe)——旨在帮助中国投资者理解世界,专注报道美国科技股和中概股,对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们,转载请注明

美股研究社微信群来啦~群里有更多更新的一手消息,还有大拿出没,欢迎大家加入! 关注微信公众号:meigushe或添加微信:18684760414 备注入群即可加入~(添加人数较多请耐心等待)

{"type":2,"value":"

本文由幸运赛车全天计划发布于网站首页,转载请注明出处:亚马逊毛利润增444亿元,Wayfair后劲不足

关键词: